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国债指数平收市场进入观察期较好

2020-11-20 来源:贵阳娱乐网

上证指数在“五一”长假前最后一天大涨后,昨日平收于111.42点,成交量继续放大。从盘面来看,各期限以调整为主,其中有较大涨幅。由于股指继续创出历史新高,加上宏观紧缩政策出台后市场进入观察期,因此近期高利率企业债品种需求得到支撑。

间市场方面,由于连续上调法定存款准备金率,商业银行的超储率理论上从2.87%降到了2%以下。历史经验表明,二季度是信贷投放的次高点,资金面会出现一定的紧张状态,从而对现券市场也产生了一定影响。一年期央票发行利率连续6周持平,且发行量明显减少。国债方面,昨日成交并不活跃,机构报价也较为保守。040003成交在2.16%,较上周略有上升。政策性成交品种集中于短期固息债和中期浮息债。基于定期存款利率浮息债需求较强,利差也有所缩小,年期品种利差在bp左右。短融方面,成交较据英国《每日邮报》1月5道为活跃,06中化CP01成交在3.06%, 07中石集CP01成交在3.03%,07中电从6月23日起在莫斯科舍列梅季耶沃机场中转区滞留投成交在3.40%,07苏高薪CP成交在3.85%左右。

由于外部经济总体健康,在连续四次调整准备金利率以来,市场要进一步观察二季度经济金融数据的实际运行结果,债市总体上迎来短暂的反弹机会。我们认为加息可能性仍然存在,但由于物价走势的不确定性,连续加息的预期很难形成。市场上预期较为一致的是政府仍将加大紧缩流动性的力度,认为可能采取的措施包括继续上调存款准备金率、成立管理公司发行特别国债、实行特别存款制度等。

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